華夏經緯北京

2015年是新三板跨越式發展的一年，這一年，新三板相關政策紅利不斷，分層制度將在下半年計劃內部實施，新三板融資快速增長，掛牌速度飛升，吸引大量主板公司并購。無論是投資者還是股民，都緊盯著新三板，仿佛下一個納斯達克就在眼前。

“新三板”市場原指中關村科技園區非上市股份有限公司進入代辦股份系統進行轉讓試點，因為掛牌企業均為高科技企業而不同于原轉讓系統內的退市企業及原STAQ、NET系統掛牌公司，故形象地稱為“新三板”。

目前，新三板不再局限于中關村科技園區非上市股份有限公司，也不局限于天津濱海、武漢東湖以及上海張江等試點地的非上市股份有限公司，而是全國性的非上市股份有限公司股權交易平臺，主要針對的是中小微型企業。

速途研究院分析師團隊通過對新三板企業的相關數據進行整理分析，結合企業和用戶調查，解讀中國新三板市場發展現狀。

進入2015年，新三板企業掛牌數量劇增，上半年共新增1066家企業，僅一月份單月新增企業數就近300家。新三板定增市場熱度持續上漲，2015年上半年完成發行企業數量總計742家，平均每月增長率37.4%,定向募集金額總計317.5億元，超過了2014年全年募集金額132.1億元。

制造業和信息軟件服務業是整個新三板的主體行業，僅制造業就占比57.6%，信息傳輸、軟件、信息技術服務業占比20.3%，兩個行業幾乎占據了新三板行業數量的80%，其次是科研和技術服務業、建筑業、租賃及商業服務業和零售業，占比均超過3%。由于新三板大多為中小型企業，可以看出在新三板中占比較高行業多為技術密集型行業，不論是制造、還是軟件、建筑等，服務型企業在新三板中相對占比較低。

新三板的競爭力一直無法與主板和創業板相比，2011年整個新三板企業總市值僅為63億，2012年4月證監會提出“將加快推進新三板建設”以后，新三板開始走進資本市場的舞臺，2012年新三板企業市值達到316億，比去年翻了5倍。

而新三板真正開始進入快速增長期是在2014年，新三板企業總市值達到5124億，同比增長895%。速途研究院預估2015年新三板總市值將達到2.4萬億。同時在新三板市場中，2014年機構所參與掛牌企業數量相比去年也有巨大增長。曾經投資過新三板掛牌企業的機構比例為 27%，而在這些機構中，表示計劃投資新三板企業的機構占比70%。

新三板的掛牌企業分布仍主要集中在一線城市和沿海發達省市，23.1%的企業聚集在北京，上海、江蘇、廣東的企業數量分別占比10.9%、9.6%、9.2%，四個省市的企業數量占據了新三板企業的半數以上，而這四個地區也是創新型企業的聚集地，環渤海、長三角、珠三角等區域也具有一定的地域和資源優勢，所以在地域上使得企業分布有些差距，符合中國經濟發展不平衡的現狀，而在未來政府政策的扶植下，以及新三板上市門檻較低的特點，二線城市的掛牌企業數量將會進入一個增長期。

從定增新增投資者角度來看，私募股權基金PE投資公司是定增參與的主體，占比41.1%。而新三板企業的高管以及關系較親密的核心人員也是定增的重要參與者的一部分，占比30.6%，這部分投資者對公司的情感強、信心大。此外卷商占比4.1%，還有24.2%的其他投資者。

調查結果顯示，超過80%的中小型企業愿意在新三板上市，博得更大的融資和發展空間，這個結果相比于上次的同類別調查中比例有一定提升，也側面反應出了新三板快速提升的熱度與巨大的發展空間，企業間和投資者間對新三板的看法已經改變，再加上相關國家政策的鼓勵和支持，上市新三板已經成為大多數中小企業的明確選擇。

新三板雖然開始被眾人看好，但由于受資產限制，投資門檻比較高，使得大部分股民望之怯步。而在最近的一次調查中顯示，假設投資門檻降低，大部分的股民都愿意為此買單，投資額度上看，40.7%的股民的投資額度在5萬-30萬之間，這個區間也是一般股民的普遍經濟水平，表示會投1-5萬的投資者渣比19.6%，有30-500萬投資意愿的占比19.1%。

新三板在當前雖然被一再看好，然而風險與機遇并存，往往是幾家歡喜幾家愁。一時間漲停和跌停形成鮮明的對比，由于沒有漲跌限制，新三板的漲跌幅度往往大于主板和創業板，以圖中企業為例，亞成微股票跌幅82.76%，而同一天斯坦儀器股票漲幅竟達到500%，兩張圖上的企業對比之下，差距明顯。希望投資者們在新三板的熱度中冷靜對待。

總體來說新三板的推出利大于弊，未來會成為中國經濟創新的驅動力之一。美國當下最主流的蘋果、微軟、谷歌以及中國的百度、新浪等企業都是在沒成主流之前在美國版的新三板(注:美國版的新三板就是指后來大名鼎鼎的納斯達克)上市，后續才成為主流。

中國當前出在經濟轉型拐點、主流創新價值接力不濟的階段，而新板的推出很大程度可以彌補這個缺陷。未來相信新三板將超過創業板，成為中國新技術、新模式、新材料相關企業上市首選。